Bisnis Seperti Apa Yang Dicari Oleh Li Lu Dalam Berinvestasi Saham

Dalam percakapannya dengan Bruce Greenwald, Li Lu menekankan pentingnya menemukan bisnis yang memiliki pengembalian di atas rata-rata dengan keunggulan kompetitif yang berkelanjutan (durable competitive advantage). Menurut Li Lu, bisnis yang hebat adalah bisnis yang mampu menghasilkan pengembalian modal/return of capital yang diinvestasikan di atas rata-rata. Namun, bisnis semacam ini akan selalu menarik para peniru dan/atau para pesaing/kompetitor, karena semua orang ingin mencapai return of capital yang tinggi. Ibaratnya ada gula ada semut (baca artikel berikut bagian "California Gold Rush"). Oleh karena itu, bisnis yang benar-benar baik adalah bisnis yang mampu mempertahankan keunggulan kompetitifnya sehingga dapat menjaga return of capital tetap di atas rata-rata dalam jangka waktu yang panjang.

Bisnis yang memiliki keunggulan kompetitif dan dapat menghasilkan pertumbuhan yang berkelanjutan sangatlah langka menurut Li Lu. Bisnis seperti itu bisa datang dari berbagai industri dan memiliki bentuk yang berbeda-beda, tetapi inti dari semua bisnis tersebut adalah kemampuannya untuk terus menghasilkan return yang lebih tinggi dari rata-rata dalam jangka panjang, sesuatu yang berlawanan dengan “hukum alam” dalam bisnis. Karena umumnya sebuah bisnis apabila tampak menguntungkan maka kompetitor tidak lama akan datang dan market share perusahaan itu mau tidak mau akan terbagi yang kemudian akan menurunkan tingkat pengembalian rata-rata keseluruhan bisnis tersebut.

Li Lu menjelaskan lebih lanjut bahwa jika seorang investor cukup beruntung untuk dapat menemukan bisnis dengan kemampuan untuk menghasilkan pertumbuhan jangka panjang yang berkelanjutan, maka strategi terbaik adalah membeli saham bisnis tersebut dan mempertahankannya untuk jangka waktu yang sangat lama. Namun, jangan lupa untuk membelinya di harga yang lebih rendah dari nilai intrinsiknya, sehingga resiko kehilangan uang akan lebih kecil apabila analisis kita ternyata salah, dan apabila analisis kita benar maka return investasi kita akan luar biasa atau setidaknya sejalan dengan return jangka panjang dari bisnis tersebut.

Memahami sifat dasar bisnis dan dinamika kompetisi adalah hal penting bagi seorang investor. Setiap bisnis secara disadari atau tidak akan membangun “barrier of entry” mereka sendiri dengan cara yang berbeda-beda, dan tugas seorang investor adalah jujur kepada diri sendiri serta mempelajari bisnis tersebut dari berbagai sudut pandang hingga benar-benar yakin bahwa keunggulan kompetitif yang dimiliki bisnis tersebut akan bertahan lama.

Jika sebuah bisnis terbukti memiliki keunggulan kompetitif yang bertahan lama sesuai analisis kita, maka investor seharusnya mempertahankan kempemilikannya, bahkan melalui masa-masa pasar sedang bullish dan bearish. Dengan begitu, return of investment kita dari waktu ke waktu akan mendekati pengembalian bisnis tersebut secara keseluruhan.

Insight dari Li Lu ini menunjukkan betapa pentingnya pemahaman yang mendalam tentang bisnis dan persaingan, serta kesabaran dalam berinvestasi untuk meraih pengembalian jangka panjang yang berkelanjutan.

Next: Part 4 - Pendapat Li Lu Tentang Dinamika Skala Bisnis Dan Keunggulan Kompetitif

Thanks for reading...